據(jù)多家媒體報(bào)道，中國(guó)將允許地方債納入中央國(guó)庫(kù)和地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理抵押品范圍，并將允許地方債納入央行SLF(常備借貸便利)，MLF(中期借貸便利)和PSL(抵押補(bǔ)充貸款)的抵押品范圍。
報(bào)道稱，財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)一發(fā)文（網(wǎng)上流傳版附于文末）指出，將允許地方債納入商業(yè)銀行抵押品范圍，并可按規(guī)定在交易場(chǎng)所展開(kāi)回購(gòu)交易。
政府此次允許將地方債作為貸款抵押品，很大程度上是為了支持地方政府債務(wù)置換。上述人士表示，地方債利率低，對(duì)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等債券市場(chǎng)主力吸引力不足，為鼓勵(lì)銀行買債和放貸，央行、財(cái)政部等監(jiān)管層發(fā)文允許銀行以地方債抵押，則銀行直接從財(cái)政部、央行等獲得低成本資金。
這樣，銀行等地方債購(gòu)買方無(wú)需等到債券到期，就可以通過(guò)質(zhì)押再貸款從央行獲得流動(dòng)性。國(guó)信證券宏觀與固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)稱，這一方面可以有效降低商業(yè)銀行的購(gòu)買憂慮，提高該類品種的流動(dòng)性，同時(shí)中央銀行還可以借此釋放基礎(chǔ)貨幣，以支撐整體市場(chǎng)流動(dòng)性。
此前，彭博也曾報(bào)道，中國(guó)央行考慮擴(kuò)大PSL規(guī)模和范圍；并考慮允許商業(yè)銀行以地方政府置換債換取央行資金，以此來(lái)提高流動(dòng)性和刺激信貸投放。
4月23日，原定于首個(gè)發(fā)行省級(jí)地方債的江蘇省未能如期發(fā)行�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》稱，江蘇發(fā)債延遲絕非個(gè)例，今年地方債發(fā)行將在多省市全面延遲，主要是因?yàn)樯先f(wàn)億規(guī)模的低利率、低流動(dòng)性政府債難獲投資者青睞。
今年，36個(gè)地方政府(包括5個(gè)計(jì)劃單列市)擁有5000億元一般債券、1000億元專項(xiàng)債券發(fā)行額度，此外財(cái)政部還下達(dá)了1萬(wàn)億元的地方政府債券置換存量 債務(wù)額度，因此今年地方政府預(yù)計(jì)將發(fā)行總額高達(dá)1.6萬(wàn)億元的債券。根據(jù)發(fā)行情況，財(cái)政部可能還會(huì)下達(dá)下一批置換債券額度。
江蘇地方債置換開(kāi)局不利，迅速引發(fā)了政府的重視。彭博新聞社24日援引知情人士稱，中國(guó)財(cái)政部和央行正在研究地方債發(fā)行配套措施，以提高地方債需求，確保今年首批發(fā)行成功。央行當(dāng)時(shí)考慮的方案，正是允許抵押地方債，向商業(yè)銀行提供流動(dòng)性。
同時(shí)，財(cái)政部考慮的措施包括將地方債的購(gòu)買和財(cái)政存款掛鉤，以增加銀行購(gòu)買的積極性。4月22日，財(cái)政部還專門(mén)發(fā)文，措辭嚴(yán)厲地敦促地方政府加快地方政府債券發(fā)行和安排，深化財(cái)稅體制改革。
以下是網(wǎng)上流傳的三部委相關(guān)通知：
財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)關(guān)于2015年采用定向承銷方式發(fā)行地方政府債券有關(guān)事宜的通知
財(cái)庫(kù)【2015】102號(hào)
各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市財(cái)政廳（局、委），人民銀行上�？偛�、各分行、營(yíng)業(yè)管理部、省會(huì)（首府）城市中心支行、副省級(jí)城市中心支行，各銀監(jiān)局：
經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2015年省、自治區(qū)、直轄市（含經(jīng)省政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計(jì)劃單列市）人民政府（以下簡(jiǎn)稱省級(jí)政府）在財(cái)政部下達(dá)的置換債券限額內(nèi)采用定向成效方式發(fā)行一定額度地方政府債券（以下簡(jiǎn)稱地方債），用于置換部分存量債務(wù)。為做好地方債定向承銷發(fā)行工作，根據(jù)《預(yù)算法》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)【2014】43號(hào)）及地方債發(fā)行管理有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就有關(guān)事宜通知如下：
一，各地有關(guān)部門(mén)和相關(guān)機(jī)構(gòu)要高度重視采用定向承銷方式發(fā)行地方債工作
采用定向承銷方式發(fā)行地方債，是指省級(jí)政府面向地方政府存量債務(wù)中特定債權(quán)人，采用簿記建檔方式發(fā)行地方債，用以置換本地區(qū)地方政府相應(yīng)的存量債務(wù)。定向承銷方式進(jìn)一步豐富了地方債發(fā)行方式，有利于推動(dòng)地方政府高效、便捷地開(kāi)展存量債務(wù)置換。省級(jí)政府財(cái)政部門(mén)（以下簡(jiǎn)稱地方財(cái)政部門(mén)）會(huì)同各地中國(guó)人民銀行省級(jí)分支機(jī)構(gòu)、銀監(jiān)局共同組織開(kāi)展相關(guān)工作。相關(guān)部門(mén)要高度重、密切協(xié)作；相關(guān)機(jī)構(gòu)要積極參與，配合做好地方債定向承銷發(fā)行工作。
二、采用定向承銷方式發(fā)行地方債由地方財(cái)政部門(mén)與特定債權(quán)人按市場(chǎng)化原則協(xié)商開(kāi)展
對(duì)于地方政府存量債務(wù)中的銀行貸款部分，地方財(cái)政部門(mén)應(yīng)當(dāng)與銀行貸款對(duì)應(yīng)債權(quán)人協(xié)商后，采用定向承銷方式發(fā)行地方債予以置換。對(duì)于地方政府存量債務(wù)中的信托、證券、保險(xiǎn)等其他機(jī)構(gòu)融資形成的債務(wù)，經(jīng)各方協(xié)商一致，地方財(cái)政部門(mén)也可采用定向承銷方式發(fā)行地方債予以置換。
各地中國(guó)人民銀行省級(jí)分支機(jī)構(gòu)、銀監(jiān)局要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)指導(dǎo)，推動(dòng)地方債定向承銷發(fā)行工作順利開(kāi)展。
三、妥善處理好與采用公開(kāi)發(fā)行方式發(fā)行地方債的政策銜接
2015年為新增地方政府債務(wù)發(fā)行的地方債，以及為置換存量債務(wù)發(fā)行的地方債（以下簡(jiǎn)稱置換債券）中不采用定向承銷方式發(fā)行的部分，仍按照《地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法》（財(cái)庫(kù)【2015】64號(hào)）和《地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行管理暫行辦法》》（財(cái)庫(kù)【2015】83號(hào)）等有關(guān)規(guī)定，采用招標(biāo)、公開(kāi)承銷方式發(fā)行。
四、抓緊完成針對(duì)2015年第1批置換債券額度的定向承銷發(fā)行工作
經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部已下達(dá)2015年第1批置換債券額度1萬(wàn)億元，用于置換2015年到期債務(wù)，各地針對(duì)2015年第1批置換債券額度的定向承銷發(fā)行工作，應(yīng)當(dāng)于2015年8月31日前完成。
五、嚴(yán)格按照操作規(guī)程規(guī)范開(kāi)展相關(guān)工作
地方債定向承銷發(fā)行工作涉及面廣、政策性強(qiáng)、技術(shù)要求高，地方財(cái)政部門(mén)，中國(guó)人民銀行省級(jí)分支機(jī)構(gòu)、銀監(jiān)局和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格按照《2015年采用定向承銷方式發(fā)行地方政府債券操作規(guī)程》（附后），規(guī)范開(kāi)展相關(guān)工作。執(zhí)行中出現(xiàn)重大事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)及時(shí)向財(cái)政部報(bào)告，并抄送中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì).
(出自華爾街見(jiàn)聞） |
